中信建投 | 事件跟蹤月報（2025年1月）：定增事件短期效應顯著，股東增持事件略有轉好

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发布时间：2025-07-05 08:28:42编辑：發綜指示網浏览（71）

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文｜姚紫薇 陳升銳 王西之

事件動態跟蹤：近1年月均覆蓋量接近3000、最新期覆蓋量接近2300。事件效應跟蹤：“定向增發-預案”事件的60日累計異常收益率達5.4%、收益波動比達到20.8，“負麵公告-立案調查”事件的60日累計異常收益率達-12.5%、“負麵公告-違規處罰”事件的收益波動比達到-35.7。事件組合跟蹤：內“股權激勵 (1個月)”組合的累計超額收益持續回升、達到19.9%，中證500指數內“員工持股”組合的累計超額收益達到-22.5%。



事件動態跟蹤

統計2023年12月至2024年12月的事件量，1）全部事件的總體月均覆蓋量近3000，主要由機構調研、低預期信息等高覆蓋事件貢獻；2）指數內覆蓋度方麵，滬深300內月均覆蓋度近80%，中證500內和中證1000內略低但也都接近70%。



事件效應跟蹤

測算近1年事後效應表現，1）正向效應中，超預期信息-其他的勝率最高，其60日CAR近3.5%、勝率超50%，定向增發-預案近期表現亮眼，其60日CAR為5.4%、收益波動比高達20.8；2）負向效應中，負麵公告-立案調查綜合表現最優、60日CAR達-12.5%，負麵公告-違規處罰表現不俗，60日CAR達-3.4%、收益波動比低至-35.7。



事件組合跟蹤

測算近1年事件組合的超額表現，1）滬深300內，負麵公告正超額突出、觀測期1個月的累計超額達25.3%，股東增持負超額突出、觀測期1個月的累計超額-23.8%；2）中證500內，快報預告(正)近期正超額表現突出、觀測期1個月的累計超額達6.8%，員工持股負超額突出，觀測期1個月的累計超額達-22.5%；3）中證1000內，股權激勵正超額突出、觀測期1個月的累計超額達19.9%，低預期信息近期負超額表現穩定、觀測期1個月的累計超額達-15.0%。





研究均基於曆史數據，對未來投資不構成任何建議。文中的事件分析均是以曆史數據進行計算和分析的，未來存在失效的可能性。市場的係統性風險、政策變動風險等市場不確定性均會對策略產生較大的影響。另外，本報告聚焦於事件效應測算，因此對市場及相關交易做了一些合理假設，但這樣可能會導致基於模型所得出的結論並不能完全準確地刻畫現實環境，在此可能會與未來真實的情況出現偏差。而且數據源通常存在極少量的缺失值，會弱微增加模型的統計偏誤。



姚紫薇：中信建投金融工程及基金研究首席分析師。上海財經大學管理學碩士，廈門大學統計學學士，在基金研究、資產配置、產品設計、財富管理等領域均有長期深入研究。曾擔任基金評價業務負責人，多次獲得“新財富”金融工程方向前三（團隊核心成員）。

陳升銳：中信建投金融工程及基金研究組聯席首席分析師，芝加哥大學金融數學碩士，8年證券基金從業經驗（3年公募基金量化投資和5年證券研究工作經驗），2018年加入中信建投研究所，曾任中信建投金融工程分析師和金融產品組負責人，2018、2019、2020年Wind金牌分析師金融工程第2名、第2名、第5名團隊核心成員。

王西之：中信建投金融工程及基金研究組分析師，上海財經大學管理學碩士，曾擔任券商研究員，擁有五年金工研究經驗，2022年加入中信建投研究所，主要從事量化選股方向研究。

證券研究報告名稱：《事件跟蹤月報（2025年1月）：定增事件短期效應顯著，股東增持事件略有轉好》

對外發布時間：2025年1月2日

報告發布機構：中信建投證券股份有限公司⠀

本報告分析師：⠀

姚紫薇 SAC 編號：S1440524040001

陳升銳 SAC編號：S1440519040002

王西之 SAC編號：S1440522070003